تحلیل بنیادی همراه اول
به طور کلي سيرتاريخي تلفن همراه درجهان از سال 1360 در جدول زير بيان شده است.
فناوريهايي که در دهه هاي اخير در جهان مورد توجه قرار گرفتند به طور کلي عبارتند از :
- ايجاد شبکه ISDN:شبکه ISDN در پي تحقيقات و تلاش هاي دانشمندان در زمينه ي فناوري دستگاه هاي رقمي يا ديجيتال در دهه ي1960 به وجود آمد.
شبکه ISDN نوعي شبكه كليدي بسته اي است كه در آن، خدمات صدا و داده از طريق وسايل كليدزني(سوئيچينگ) ارائه ميشود.اين فناوري در تبادل اطلاعات با حجم بالا و كثرت تقاضا در مورد ارتباط تلفني،كامپيوترهاي مادر، پايانه هاي كامپيوتري و خدمات ديگري كه مستلزم سازگاري با شبكه هاي ديگر است، قابليت انعطاف و كارايي بيشتر و هزينه ي كمتري دارد.
- ويدئوكنفرانس وشبكه هاي چند منظوره )مولتي مديا ( است كه در دهه ي 1970 توسط شرکت ATST درنيويورك عرضه شد. در اين شبكه ها با بهره گيري از فناوري هاي سوئيچ TDM همگام باانتقال صوت برروي يك زوج سيم ، تصوير و داده نيز منتقل مي شود در امكان كنترل ازراه دور فراهم مي گردد.
پيدايش نسل هاي تلفن همراه درجهان
نسل اول: نسل اول تلفن هاي همراه درسال 1979 ميلادي براي استفاده ي تجاري در امريكا و ژاپن به كار گرفته شد. اين تلفن ها از سيستم مخابرات سلولي استفاده مي كردند.
نسل دوم: با تکامل سيستم مخابراتي سلولي، سيستم هاي ديجيتالي منجربه وجودآمدن نسل دوم تلفن همراه شد. درنسل دوم امکان شنودکمتر در حاليکه تعداد مشترکان رو به رشد بوده است.
نسل سوم: با افزايش تعدا مشترکان و برطرف شدن مشکا امکان شنودکمتر سيستم بسيارپيشرفته IMT-2000 در قرن بيست و يکم بوجود آمد.
IMT-2000 يك ارتباط موبايل پيشرفته براي تهيه سرويس هاي مخابراتي در مقياس جهاني بدون در نظر گرفتن مكان شبكه و ترمينال استفاده شده است. با يكپارچگي سيستم هاي موبايل زميني و ماهواره اي، انواع مختلفي از دسترسي بي سيم به صورت جهاني، شامل سرويسهاي موجود در شبكه ي مخابراتي ثابت وسرويس هايي كه براي استفاده كنندگان موبايل تعيين گرديده است، عملي خواهد گرديد.
تا پايان سال ميلادي 2010 مشترکان خدمات تلفنهاي همراه در جهان به بيش از ۵.۳ ميليارد نفر خواهد رسيد که از اين تعداد نزديک به ۹۴۰ ميليون نفر به خدمات 3G (نسل سوم فناوري ارتباطات سيار) دسترسي خواهند داشت. مطابق آمار در حال حاضر ۹۰درصد از جمعيت جهان به شبکه هاي تلفن همراه دسترسي دارند. اين رقم در مناطق روستايي نزديک به ۸۰درصد است.
مشترکان به سرعت استفاده از نسل سوم فناوري ارتباطات سيار را جايگزين نسل دوم آن مي کنند. اين شتاب در کشورهاي در حال توسعه نيز در کنار کشورهاي پيشرفته ادامه داشته است.
در سال ۲۰۰۷ تنها ۹۵ کشور توان ارائه خدمات 3G را به مشترکان داشتند؛ اما در حال حاضر امکان دسترسي به اين خدمات در ۱۴۳ کشور وجود دارد.
کشورهاي سوئد، نروژ، اوکراين و ايالات متحده، حرکت به سوي نسل چهارم فناوري ارتباطات سيار را آغاز کرده اند. هدف از توسعه اين فناوري ارائه خدمات بهتر، شامل پهناي باند بيشتر و سرعت بالاتر در کنار دسترسي به نسل تازه اي از پلت فرم هاي بي سيم است. متوسط ضريب نفوذ تلفن همراه در جهان در سال 2006 در حدود 90/40% بوده است است. ميزان ضريب نفوذ تلفن همراه در کشور ايران در حدود 1/25% ميباشد.
وضعيت متوسط ضريب نفوذ زيرساختهاي مخابراتي جهان و مقايسه آن با ايران
تعداد مشترکان تلفن هاي همراه در جهان به آرامي رشد ميکند. در کشورهاي در حال توسعه اين رقم با ۱۱۶ اشتراک به ازاي هر صد نفر جمعيت تقريبا به مرز اشباع رسيده است. اين بازار از سال ۲۰۰۹ تا پايان ۲۰۱۰ رشد نهايي ۱.۶درصدي را تجربه خواهد کرد.
هم زمان سهم کشورهاي در حال توسعه از بازار تلفن هاي همراه به بيش از ۷۳درصد افزايش پيدا خواهد کرد.
سهم اين کشورها از بازار تلفن هاي همراه در انتهاي سال ۲۰۰۵ تنها ۵۳درصد بوده است.
تا پايان سال ۲۰۱۰، ضريب نفوذ تلفن همراه در کشورهاي در حال توسعه به ۶۸درصد خواهد رسيد. سهم بزرگي از اين بازار را آسيا و مخصوصا دو کشور چين و هند با بيش از ۳۰۰ميليون اشتراک تازه در اختيار خواهند داشت.
ضريب نفوذ در نواحي آفريقايي به حدود ۴۱درصد خواهد رسيد که در مقايسه با رقم جهاني ۷۶درصد، توان بالقوه اين مناطق را براي بهبود و توسعه اين خدمات نشان ميدهد.
تحليل صنعت تلفن همراه در ايران
بازار تلفن همراه ايران از نظر رقابتي به سه بخش تقسيم ميشود. در بخش اول كه تا سال 82 به طول انجاميده است، بازار داراي يك انحصار كامل بوده است كه با ورود تاليا به عنوان پيمانكار شركت مخابرات براي واگذاري سيم كارت اعتباري اين دوره به پايان رسيده است.
بخش دوم از سال 84 شروع ميشود كه ايرانسل به عنوان اپراتور دوم تلفن همراه آغاز به كار كرد رقابت در بازار تلفن همراه شكل گرفت.
بخش سوم نيز از ابتداي سال جاري و با خصوصيسازي شركت مخابرات ايران و ورود اپراتور سوم، فعاليت اپراتورهاي WiMAX شروع شد كه در اين بخش شرايط رقابت در بازار كامل خواهد شد. جدول زير وضعيت شبکه تلفن همراه را تا خرداد 1389 نشان ميدهد.
وضعيت شبکه تلفن همراه تا خرداد 1389
همان طور که در جدول و نمودار زير مشاهده ميشود، در سال 1388 تعداد 12.500.000 مشترک ايرانسل، 540.294 مشترک تاليا و 31.297.669 مشترک همراه اول در کشور وجود داشته است.
نگاهي به تعداد مشترکين تلفن همراه کل کشور
تعداد مشترکين تلفن همراه از سال 1384 الي 1389
توسعه شبکه تلفن همراه
در پايان شهريور ماه 1384 تعداد مشترکان تلفن همراه در حدود 85 ميليون مشترک بوده است که اين رقم در پايان سال 1386 به 24 ميليون و 509 هزار مشترک افزايش يافته است. در طول فعاليت دولت نهم 17 ميليون و 501 شماره داير شده است تا سال 1386 تعداد مشترکان تلفن همراه (دولتي و غير دولتي) در حدود 28 ميليون و 800 هزار مشترک بوده است. در سال 1387 اين تعداد به حدود 31 ميليون مشترک و در سال 1388 به 35 ميليون مشترک رسيده است.
پيشبيني تعداد کاربران تلفن همراه (هزار عدد)
پپيش بيني تعداد مشترکين تلفن همراه تا سال 1395 (بخش دولتي و خصوصي)
ضريب نفوذ تلفن همراه در 30 استان کشور تا پايان ارديبهشت ماه 1387
در حال حاضر شرکت ارتباطات سيار داراي بيش از 37 ميليون مشترک، 1123 شهر و 47 هزارکيلومتر جاده تحت پوشش، ضريب نفوذ 50٪ و ارتباط رومينگ بين الملل با 110 کشور جهان مي باشد.
لازم به ذکر است که شرکت مخابرات براي 5 سال آتي پيش بيني کرده که تعداد مشترکين به 110 ميليون مشترک ارتقا يابد. با عنايت به جمعيت 75 ميليون درسال آتي وتعداد مشترکين 110ميليون، داشتن 2 سيم کارت وناوري سيم کارت درخودرو و ارتقاء خدمات بانکداري توسط موبايل اين رقم پيش بيني دور از ذهن نمي باشد.
بررسي شرکت همراه اول
موضوع فعاليت شرکت
موضوع فعاليت شرکت همراه اول به شرح زير ميباشد:
1-تهيه وتدوين طرحهاي جامع درزمينه شبكه ارتباطات سيار
2-بازاريابي ، تاسيس، توسعه ، بهسازي، اجرا، نگهداري وبهره برداري
3-تهيه وتصويب دستورالعملها، ضوابط، معيارها و استانداردهاي فني و تخصصي مورد نياز شركت
4-همكاري با ساير اپراتورها
5-عضويت در نهادها و انجمنهاي تخصصي ملي و بين المللي
6-مديريت، برنامه ريزي، پياده سازي آموزشهاي تخصصي خاص
7-ارائه خدمات مورد نياز مشتريان
8-اقدام در جهت حفظ امنيت شبكه و حفاظت از حقوق مشتركين.
هيات مديره
ساختارنيروي انساني
لازم به ذکر است که تعداد کارکنان شرکت درسال 89 نسبته به 88به ميزان 06/1- کاهش يافته است.
932 - 1 × 06/1- = 100
942
محصولات شركت
سيم كارت
يک سيم کارت (ماژول معرفيکننده مشترک) يک کارت هوشمند براي تلفن هاي همراه است. سيم کارت به طور امن کليدهاي مشترک-سرويس دهنده را براي شناساندن يک تلفن همراه در خود نگه ميدارد.استفادهي سيم کارت در شبکه هاي GSM است.تمام مشتريان شركت براي استفاده از خدمات و محصولات شرکت بايد داراي سيم کارت باشند که به عنوان شناسه اصلي مشترك در شبكه GSM به كار مي رود. اصلي ترين محصولات شركت در اين حوزه شامل سيم كارتهاي دائمي و اعتباري هستند كه قابليت ارائه خدمات پايه به صورت ،SMS وGPRS و ... را به تمامي مشتركين همراه اول دارند.
1. سيم كارتهاي دائمي
در حال حاضر سيم کارت هاي دائمي به دو شيوه قابل واگذاري هستند:
•سيم کارت هاي دائمي با وديعه که با پيش شماره 8*911 واگذار مي شوند. اين نوع سيم كارتها با قيمت 2,880,000 ريال در بازار عرضه مي گردد كه 1,644,000 ريال آن به عنوان وديعه مي باشد و در پايان دوره 2 ماهه صورت حساب صادر مي گردد. كليه سرويس هاي شبكه از جمله رومينگ بين الملل روي اين نوع سيم كارتها قابل ارائه مي باشند.
• سيم كارت هاي دائمي جديد که با پيش شماره910 قابل واگذاري به مشترکان مي باشند.اين سيم كارتها با قيمت 1,236,000 ريال عرضه مي گردد كه فاقد مبلغ وديعه هستندودر پايان دوره 2ماهه صورت حساب صادر مي شود.سقف مکالمات اين سيم کارت ها 17000 ريال مي باشد که درصورت تمايل مشترک قابل افزايش مي باشد. مشتركين اين نوع سيم كارتها براي استفاده از سرويس رومينگ بين الملل لازم است مبلغي را به عنوان پيش پرداخت بپردازند.
2. سيم كارتهاي اعتباري
سيم کارت هاي اعتباري به آن دسته از سيم کارتهاي تلفن همراه اطلاق مي شود که ميزان مکالمات قابل انجام با آن سيم کارت ، بستگي به اعتبار خريداري شده ) از طريق خريد کارت شارژ(توسط شخص مشترک دارد. بنابراين مشترک متناسب با نياز ، ابتدا کارت شارژ مورد نظر خود را خريداري نموده وسپس از سيم کارت استفاده مي نمايد.
شايان ذکر است محدوده تحت پوشش شبکه ارتباطات سيار براي هر دو گروه سيم کارتهاي اعتباري و دائمي يکسان بوده بطوريکه سيم کارتهاي اعتباري هم در تمامي 1016 شهر و همچنين جاده هاي کشور قابليت آنتن دهي دارند.اين سيم كارت ها و به مبلغ 226.000 ريال در بازار به فروش مي رسند كه مبلغ 200.000 ریال به عنوان هزينه اتصال شبكه و 2000 ريال بابت اعتبار اوليه دارند.
3. سيم كارت هاي خانواده
در اين محصول جديد همراهاول که از بهمن ماه سال 1388 وارد بازار شده است ، دو سيمکارت داخل يک بسته قرار دارد که هر سيمکارت داراي يک شماره مجزا بوده و تنها رقم آخر آنها با يکديگر فرق ميکند و براي هر يک به صورت جداگانه کد فعالسازي تعبيه شده است. مشترکان با فعال کردن کدها ميتوانند از سيمکارتها استفاده کنند. هزينه خريد اين محصول نسبت به سيم كارتهاي اعتباري فعلي موجود دربازار ارزانتر مي باشد.( 15000 تومان هزينه خريد سيم كارت كه 5000تومان اين مبلغ مربوط به شارژ اوليه موجود در سيم كارت مي باشد) اين سيم كارتها علاوه بر پشتيباني كليه خدمات پايه صوت و SMS قابليت ارائه دو سرويس Balance Transfer و F&F را دارا مي باشند.
تاكنون 2,443,000 بسته شامل 4,886,000 سيم كارت از اين نوع به بازار عرضه شده است.
مقايسه فروش سيم كارت در سال هاي 1386 ،1387و1388
خدمات همراه اول
خدمات پايه صوت (Voice)
سرويس صوت به صورت برقراري مكالمه به عنوان اصلي ترين سرويس در مخابرات سيار مطرح مي باشد. عمده سهم سبد درآمدي شركت ارتباطات سيار ايران نيز مربوط به مجموعه سرويس هاي پاي هاي مبتني برصوت ميباشد به طوريكه ميزان اين سهم در مجموع درآمدهاي كسب شده شركت در سال 88 حدود 82 % مي باشد.
خدمات پيام كوتاه تلفن همراه (SMS)
سرويس پيام کوتاه، نام يكي از خدمات تلفن همراه است که در اغلب تلفن هاي ديجيتالي مدرن در دسترس است. اين سرويس به کاربران اين امکان را مي دهد که با صرف حداقل زمان و با سرعت زياد به انتقال متون ( حدود 150 تا 160 حرف) و تصاوير به ساير کاربران شبکه اقدام نمايد. شايان ذكراست كه سالانه بيش از 24 ميليارد پيام كوتاه از طريق تلفن همراه ارسال مي شود.يكي ديگر از قابليتها قابل ارائه براساس سرويس پيام كوتاه، سيستم انتشار تک سلولي است كه قابليت انتشار يك پيغام درمحدوده اي به كوچكي يك سلول راديويي و بزرگي يك كشور را دارد.
خدمات اينترنت همراه(GPRS)
GPRS جايگزين دسترسي Dial up به اينترنت در گوشيهاي موبايل ( مثل سرويس ديتا در (GSM است که مرور سريعتر وب را ممکن ساخته و سرويسهاي Online را با سرعت بيشتري در اختيار قرار مي دهد.سرويس پايه ديتا و فكس با سرعت انتقال اطلاعات 9.6 Kbps در شبكه فعلي GMS به مشتركين همراه اول ارائه مي شود و در حال حاضر نزديك به 18,000 مشترك از خدمات پايه ديتا و فكس همراه اول استفاده مي نمايند. از جمله خدمات مبتني بر داده که روي كليه سيم كارتهاي دائمي و اعتباري بر اساس درخواست مشتركين قابل فعال سازي مي باشد مي توان به خدمات ذيل اشاره نمود:
• خدمت دسترسي به اينترنت (Email, Web Browsing) در هر لحظه و در هر مكان از طريق تلفن همراه ميتوان به اينترنت دسترسي داشت.در پايان سال 88 ، تعداد 1,541,968 مشترك به اين سرويس دسترسي داشته اند.
خدمت ارتباط چند رسانهاي MMS : سرويس MMS به عنوان نسل بعدي SMS و به منظور بر طرف کردن محدوديت هاي موجود در آن با ايجاد امکان ارسال پيام هاي بدون محدوديت در اندازه ونوع محتويات ، قابليت ارسال و دريافت تصاوير ،فيلم و موزيك با حجم و سرعت انتقال بالا را فراهم مي كند.به عبارت ديگرMMS به کاربران تلفن هايي که با يکديگر همسازي دارند ( تلفن هاي همساز ) اجازه مي دهد که پيام هاي چندرسانه اي را بين يکديگر مبادله کنند. MMS براي نسل سوم سيستم هاي ارتباطي طراحي و بهينه سازي شده است . (3G Systems )
در پايان سال 1388 ، تعداد 816.724 مشترك از مجموع مشتركين همراه اول اين سرويس را دارا بود هاند. از ديگر خدمات متنوع داده اي كه از طريق شبكه GPRS امكان ارائه آنها وجود دارد شامل ارتباط در قالب Chat، ارتباطات صوتي وتصويري همزمان، تجارت الكترونيك و ... مي باشد.
.
سرويس هاي ارائه شده به مشتركين تا سال 1388
خدمات ارزش افزوده همراه اول
افزايش روزافزون شبكه هاي مخابراتي و استفاده بسيار زياد مردم از شبكه هاي موبايل، اين بخش را به يكي از بخشهاي جذاب صنعت مخابرات تبديل نموده است.در اين ميان ارائه سرويس هاي داراي ارزش افزوده در كنار ارائه سرويس هاي پايه مبتني بر صوت و داده مي تواند بعنوان يك فاكتور كليدي موفقيت جهت كسب مزيت رقابتي پايدار در شرايط كسب و كار كنوني بازار تقاضاي خدمات ارتباطي تلقي گردد. از جمله اين خدمات ارزش افزوده مي توان به موارد زير اشاره كرد:
• پرديس همراه اول
اين سامانه كه بستري مناسب براي ارائه ي خدمات ارزش افزوده مي باشد همگي امكانات ارزش افزوده را در اختيار مشتركين همراه اول از طريق وب قرار مي دهد.خدمات مبتني بر پيام كوتاه (SMS) ، پيام چند رسانه اي (MMS) ، خدمات GPRS ،انواع سرويس هاي مبتني بر متن شامل ارسال اخبار، پيام هاي مذهبي، پيام هاي سرگرمي، پيام هاي اطلاع رسان، پيام هاي آموزش و زنگ هاي مونوتون،، بازي و نرم افزار و كليپ هاي ويدئويي جزو خدمات برجسته قابل ارائه توسط پرديس مي باشد. تامين کنندگان محتوا، محصولات خود را از طريق پورتال ارزش افزوده به نام پرديس به مشترکين معرفي نموده و مشترک پس از انتخاب محصول و درخواست آن، از طريق شبکه ي پيامک (متني يا چندرسانه اي) محصول مورد نظر خود را دريافت مي نمايد.همچنين بر روي پرديس خدماتي خاص ارائه شده است تا بر اساس آن مشتركين عزيز امكان تعامل بيشتري با اين دستاورد داشته باشند.هزينه انجام اينكار برروي قبوض مشتركين دائمي محاسبه مي گردد .
• سيستم پرداخت سيار
سيستم پرداخت سيار كاربران موبايل را قادر مي سازد تا از طريق گوشي موبايل، به آساني نسبت به انجام عمليات بانكي و مالي همچون خريد كالا و پرداخت هزينه آن به فروشنده، پرداخت قبوض، دريافت موجودي از حساب بانكي خود و انتقال وجه بين دو حساب بانكي، شارژ موبايل اعتباري خود و ديگران، انتقال شارژ موبايل پيش پرداخته، اعلام كارت و چك مفقودي، كيف پول الكترونيكي و ساير سرويس هاي ارزش افزوده در قالب عمليات بانكي اقدام نمايند. اين سرويس در سال 88 براي 70 مشترك بصورت پايلوت با عقد قرارداد با برخي از بانكها مانند پارسيان و سامان پياده سازي شده است. براساس ارزيابي انجام شده در بهمن ماه و اسفند 88 ، ويندور نهايي جهت ارائه سرويس به 5 ميليون مشترك تا پايان سال 89 انتخاب شده است و هم اكنون در مرحله نهايي سازي ساز و كار اجرايي سازمان مديريت سرويس مي باشد.
• سرويس هاي رومينگ بين الملل
رومينگ در صنعت ارتباطات، عبارت است از توانايي يك مشترك تلفن سيار براي ارسال و دريافت صوت ،ديتا و دسترسي به سرويس هاي ديگر در زماني كه خارج از محدوده جغرافيايي شبكه خود است. از مزاياي برقراري اين سرويس مي توان به افزايش سطح رضايتمندي و دسترسي به شبكه براي مشتركين همراه اول كه به كشورهاي ديگر مسافرت مي كنند، افزايش درآمد از محل مشتركيني كه به خارج از كشور مسافرت ميكنند و متقابلاً افزايش درآمد از محل مكالمات مشتركين اپراتورهاي خارجي كه به عنوان توريست، زائر و ... وارد كشور مي شوند اشاره كرد. شركت ارتباطات سيار ايران در حال حاضر با 110 كشور و 260 اپراتور سرويس رومينگ برقرار نموده است.
• سرويس VPN
با اجرايي شدن کامل اين سرويس، چهار رقم ابتدايي)کد( شماره هاي مشترکان داوطلب حذف و کاربران از طريق سيستم داخلي با يکديگر ارتباط برقرار مي کنند. سيستم جديد شبکه ي مجازي vpn، بدون هزينه ي شارژ اضافي تلفن همراه، به متقاضيان سرويس دهي مي کند.اين سيستم شبكه هاي خصوصي مجازي براي شركتها و سازمانها كه امكان تماس اعضا با يكديگر را بصورت Short Number فراهم مي كند.
• سرويس همراهان اول ( F&F)
طبق مطالب ذکر شده در اميدنامه، با بهکارگيري اين سرويس مشترکان با تعريف تعدادي شماره به عنوان اعضاي خانواده يا دوستان از نرخ شارژينگ کمتري (10درصد تخفيف) برخوردار ميگردند. تعداد اعضا سرويس دوستان و آشنايان سه نفر ميباشد که توسط سيستم قابل کنترل است.اما درسايت شرکت ارتباطات سيار بيان شده است که تنها مشترکين تلفن همراه اعتباري مي توانند با استفاده از اين سرويس 5 نفر از اعضاي خانواده و يا دوستان خود را در ليست همراهان اول خود قرار داده و در مدت زماني سه ماه از 20 % تخفيف در مکالمه با اين شماره تلفن ها بهره مند گردند.
• سرويس انتقال اعتبار((Balance Transfer
مشترکين تلفن همراه اعتباري مي توانند با استفاده از اين سرويس مبلغ اعتبار مورد نظر خود را به شماره ديگري انتقال دهند. اين سرويس در شبكه بصورت پيش فرض فعال خواهدشد.
• سرويس RBT
اين سرويس براي تمامي مشتركين دائمي و اعتباري به صورت پيش فرض فعال مي شود. با اين سرويس زنگ موبايل مشترك و نيز آهنگ پخش شده براي مشترك تماس گيرنده در حال انتظار را مي توان بصورت دلخواه انتخاب و تنظيم نمود. درحال حاضر مي توان به 500,000 نفر از مشتركين اين سرويس را ارائه داد و خريد تجهيزات جهت ارائه سرويس به 4 ميليون مشترك نيز انجام شده است.
تعرفهها
براساس آخرين تغييرات در نرخ مكالمات تلفن همراه از تاريخ 1/12/82 تعرفه مكالمات تلفن همراه به شرح ذيل است:
نرخ يك دقيقه مكالمه شهري (سيم كارتهاي دائمي)
نرخ يك دقيقه مكالمه بين شهري (سيم كارتهاي دائمي)
تعرفه جابجايي داخل كشور مشتركين تلفن همراه (سيم كارتهاي دائمي)
در حالي كه مشترك تلفن همراه از محل اوليه تلفن خود به نقطه ديگر منتقل و با ساير مشتركين ارتباط برقرار نمايد به ازاي هر دقيقه مكالمه مشمول مبلغ 2 پالس برابر با 90 ريال به تعرفه هاي فوق اضافه مي گردد.
تعرفه سرويس ويژه تلفن همراه دائمي
نرخ يك دقيقه مكالمه استاني(سيم کارت اعتباري)
نرخ يك دقيقه مكالمه بين استاني (سيم کارت اعتباري)
تعرفه سرويس ويژه تلفن همراه اعتباري
تعرفه خدمات جانبي قابل ارائه به مشتركين تلفن همراه
بررسي سهم بازار شركت
شركت ارتباطات سيار ايران در سال 1388 روند ارتقاء جايگاه خود را در بين 760 اپراتور دنيا و 50 اپراتور منطقه همچنان ادامه داده است. براساس آخرين اطلاعات موجود، اين شركت در جايگاه بيست و نهم از نظر تعداد كل مشتركين و جايگاه پانزدهم ازنظر تعداد مشتركين دائمي در دنيا قرارگرفته است.
همراه اول در بازار ايران در حال حاضر بيشترين سهم را به خود اختصاص داده است.اما در سالهاي اخير با حضور اپراتور سوم و فروش بيشتر ايرانسل از سهم بازار همراه اول کاسته شده است.جدول زير سهم بازار اپراتورهاي موجود را طي سال هاي اخير نشان مي دهد:
بررسي عوامل ريسك
1. ريسك تجاري: اگرچه همراه اول در سالهاي نخست فعاليت، انحصارا در بازار تلفن همراه حضور داشته و سهم بازار قابل توجهي را بدست آورده است ، اما در سالهاي اخير با توجه به افزايش سهم بازار ساير اپراتورها ريسک تجاري اين شرکت افزايش يافته است.
2. ريسك ناشي از وجود حقوق عمومي در صورتهاي مالي: يكي از عوامل مهم ريسك شركت، ودايع مشتريان نزد شركت مي باشد. در شرايط كنوني رقم ودايع مشتركين شركت بيش بر 40هزار ميليارد رريال مي باشد كه اين رقم معادل حدود 65 درصد دارايي هاي شركت مي باشد. در صورت تمايل مشتركين به واگذاري خطوط تلفن همراه خريداري شده، شركت بدون ايجاد محدوديت موظف به بازخريد اشتراك و پرداخت وديعه مشتري مي باشد لذا ريسك مراجعه تعداد قابل توجه مشتركين به منظور بازپس گيري وديعه همواره بعنوان يكي از ريسك هاي بالقوه شركت وجود دارد.
3. ريسك ناشي از تغيير در مقررات فعاليت: شرکت ارتباطات تحت نظارت كامل دولت بوده و كليه قوانين و مقررات موضوعه علي الخصوص در زمينه هايي نظير تعرفه ها، انواع و چارچوب خدمات قابل ارائه و همچنين مبالغ پرداختني به سازمان و تنظيم مقررات و ارتباطات راديويي با نظر نهايي دولت وضع مي گردد لذا هرگونه تغيير در سياستهاي دولتي در اين حوزه، اثر مستقيمي بر وضعيت فعاليت شركت خواهد داشت و مي تواند سودآوري شركت را تحت تاثير قرار دهد. شايان ذكر است در صورت خصوصي سازي شركت و خروج از شمول مقررات دولتي، تغيير در ارقام پرداختي به دولت نيز امكان پذير مي باشد كه اين مسئله نيز بعنوان يكي از مخاطرات شركت قابل ذكر مي باشد.
4. ريسك تامين نرم افزار يا سخت افزار جديد: با توجه به اينكه تكنولوژي بكار رفته در شركت ارتباطات سيار، جزء استراتژيك و پايه محسوب شده و تغييرات و رشد فناوري هاي جديد در آن بسيار زياد مي باشد، لذا تعاملات بين المللي با كشورهاي صاحب تكنولوژي نقش حائز اهميتي درارتقاء به موقع نرم افزاري و سخت افزاري در اين صنعت دارد. از همين منظر در صورت اعمال تحريم بر اين صنعت، كيفيت خدمات ارائه شده و محصولات شركت در دراز مدت تحت تاثير قرار گرفته و سودآوري آن كاهش خواهد يافت.
تجزيه و تحليل ترازنامه
الف-تجزيه و تحليل افقي
موجودي نقد (مبالغ به ميليون ريال)
کاهش موجودي نقد نزد بانک ها به دليل در اختيار قرار دادن وجوه مربوط به جوايز برندگان خوش شانس شهرستانهاي كشور،تهيه و تامين فضاي اداري براي اجراي " طرح موبايل پيمنت" ، هزينه برق مصرفي سايتهاي بي تي اس و هزينه هاي مختلف اداره توسعه منابع انساني به مسئولين زيربط به منظور پرداخت مي باشد.
حسابها و اسناد دريافتني (مبالغ به ميليون ريال)
مبلغ 3479882 ميليون ريال علي الحساب پرداختي در سال 1388 به اين شركت، در سال 1389 با تصويب سود انباشته سال 1388 توسط مجمع عمومي صاحبان سهام ، تسويه گرديده است.
عمده مبلغ حسابهاي دريافتني تجاري از سايراشخاص وابسته مربوط به شركت ارتباطات زير ساخت مي باشد که مربوط به حصه جاري بدهي شركت ياد شده به مبلغ 9144857ميليون ريال بوده كه مي بايست ظرف 8 سال آينده با اقساط مساوي از محل استفاده از امكانات شبكه زير ساخت مادر تسويه شود و سهم جاري نيزاز محل صورت وضعيتهاي ارسالي تسويه مي گردد.
عمده حسابهاي دريافتني تجاري از ساير اشخاص مربوط به مشترکين مي باشد که مبلغ 3680723 ميليون ريال مربوط به كاركرد سيكل سوم مي باشد.
ساير حسابهاي دريافتني (مبالغ به ميليون ريال)
عمده مبلغ مربوط به وزارت امور اقتصادي و دارايي شامل 172000 ميليون ريال سهم وزارت مذكور ازجريمه تاخير در واگذاري سيم كارت تلفن همراه به متقاضيان سال 1384 و مبلغ 48040 ميليون ريال بابت مرخصي استفاده نشده كاركنان شركت، مربوط به سنوات قبل از سال1388 كه شركت دولتي محسوب مي گرديده ميباشد.
ذخاير پرداختني (مبالغ به ميليون ريال)
بخش عمده افزايش ذخايرپرداختني مربوط به افزايش ذخاير پرداختني تجاري-هزينه اي مربوط به هزينه استفاده از امكانات شبكه زير ساخت مادر، خدمات تلفن همراه سهم درآمدو هزينه نگهداري شبكه ارتباطات سيار و مديريت خدمات مشتركين مي باشد.
سودانباشته (مبالغ به ميليون ريال)
مبلغ 3479882 ميليون ريال علي الحساب پرداختي در سال 1388 به اين شركت، در سال 1389 با تصويب سود انباشته سال 1388 توسط مجمع عمومي صاحبان سهام ، تسويه گرديده است.
افزايش سرمايه
افزايش سرمايه شركت به مبلغ 64985ميليون ريال منقسم به694848سهم 100000 ريالي و مبلغ 46026ريال پاره سهم درتاريخ 02/06/1388 مورد تاييد مجمع عمومي فوق العاده صاحبان سهام قرار گرفته و مدارك لازم جهت ثبت افزايش سرمايه به اداره ثبت شركتهاي تهران ارسال شده است.
ب) تجزيه و تحليل عمودي
در اين روش تمامي اقلام براساس درصدي از جمع دارايي ها بيان مي شوند و نشان دهنده اين است که چه ميزاني از کل دارايي ها به تک تک اقلام اختصاص يافته است:
سرمايه گذاري بلند مدت شرکت شامل سرمايه گذاري در اوراق بلند مدت منتشره توسط وزارت راه و ترابري (با نرخ سود 15.5%) و سرمايه گذاري در بانک ملت و سينا (با نرخ هاي سود 17.5%و 20%) و مبلغي به عنوان تسهيلات بلندمدت در اختيار پيمان کاران عمده قرار گرفته است.
حقوق عمومي شامل ودايع مشتريان نزد شرکت مي باشد که در صورت تمايل مشتريان به واگذاري تلفن همراه خود بدون هيچ گونه محدوديتي بايد به آنان پرداخت گردد.
بررسي صورت سود و زيان شرکت
افزايش درآمد فروش در سال 88 نسبت به 87 عمدتا از محل افزايش در درآمد فروش رمز شارژ خطوط اعتباري ودرآمد استفاده از امکانات شبکه توسط ساير شرکت هاي تلفن همراه مي باشد که مورد دوم در 6 ماهه اول سال 89 افزايش قابل توجهي نسبت به دو سال قبل داشته است:
بررسي درآمد حاصل از ارائه خدمات:
*درآمد فروش خطوط تلفن همراه:
همانطور که در جدول فوق ملاحظه مي شود از سال 1388 از درآمد فروش خطوط دائمي و شماره هاي رند به ميزان قابل توجهي کاسته شده و بر درآمد فروش خطوط اعتباري افزوده شده است.
افزايش در بهاي تمام شده عمدتا از محل افزايش در مبالغ پرداختي به سازمان تنظيم مقررات و ارتباطات راديويي از سال 88به بعد مي باشد:
بيشترين ارقام تشکيل دهنده بهاي تمام شده مبالغ پرداختي به سازمان تنظيم مقررات راديويي و نگهداري از شبکه ارتباطات سيارومديريت خدمات مشترکين در استانها مي باشد.
لازم به ذکر است که در جدول بهاي تمام شده سال 1387يک قلم با عنوان ساير به مبلغ 2553798 وجود دارد که در سال هاي بعد صفر مي باشد و ريز آن مشخص نيست.
بررسي هزينه هاي نگهداري و بهره برداري:
با توجه به تغيير در برآورد عمر مفيد تجهيزات ارتباطي و مخابراتي هزينه استهلاک در سال مالي 88 مبلغ 5/574 ميليارد ريال و در دوره مياني منتهي به 31/06/1389 حدود مبلغ 300 ميليارد ريال کاهش يافته است:
بررسي هزينه هاي عمومي و اداري:
مبلغ هزينه گسترش فرهنگ ارتباطات و کارمزد بانکي و هزينه پاداش پايان خدمت در 6 ماهه نخست 1389از 12 ماهه سال هاي گذشته بيشتر مي باشد.
بررسي نسبت هاي مالي شرکت
ارزشگذاری سهام شرکت همراه اول
با توجه به عدم سابقه شرکت همراه اول در بازار سرمایه ، برای محاسبه ارزش سهام نیاز به اطلاعات ومفروضات معینی داریم که در این موارد باید روی به صنعتی بیاوریم که شرکت در حال فعالیت در آن می باشد.با توجه به اینکه شرکت همراه اول جزو صنعت مخابرات می باشد و تنها شرکت موجود در بازار سرمایه که دارای اطلاعات مدنظر ما باشد شرکت مخابرات ایران است ، از داده های این شرکت در محاسبات استفاده شده است.سهام شرکت را با دو روش قیمت به سود (P/E) و تنزیل جریانات نقدی آتی (DDM) ارزش گذاری می کنیم.
ارزش گذاری به روش DDM :
براي ارزشيابي سهام شرکت با در نظر داشتن يکسري از مفروضات، و با توجه به طرح هاي توسعه و ميزان فروش تا سال 94، به پيش بيني درآمد فروش و ساير اقلام صورت سود و زیان می پردازیم تا به سود هرسهم و نهایتا سود نقدی هر سهم به عنوان جریانات نقدی پایه و مبنا در محاسبات صورت گرفته طی این روش ارزش گذاری دست یابیم.
مفروضات:
1.دوره پیش بینی سودهای نقدی تا پایان سال 1394 می باشد. در پایان این دوره ، ارزش باقیمانده طبق روش گوردون محاسبه شده و به منظور ارزش گذاری مورد استفاده قرار گرفته است.
2.به منظور محاسبه نرخ بازده مورد انتظار (K) از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) استفاده شده است که در این مدل :
در هر دوره به طور متوسط 75% سود هر سهم بین سهامداران توزیع می شود.
به منظور محاسبه نرخ بازده بدون ریسک (R(f))از نرخ بازده اوراق مشارکت بلندمدت به میزان 15.5% استفاده شده است.
نرخ رشد بلند مدت شرکت (g) 5% تخمین زده شده است.
نرخ بازده مورد انتظار بازار (R(m)) براساس داده های تاریخی و با روش میانگین حسابی محاسبه شده است.
برای محاسبه بتای شرکت می توان از داده های تاریخی استفاده کرد که در این صورت بتا برابر با 0.7 خواهد بود و نرخ بازده مورد انتظار (K) 20.4% خواهد بود. ارزش ذاتی سهام در این حالت برابر با 32244 ریال می باشد.
با توجه به اینکه قیمت برآوردی سهام بر اساس پیش بینی ها و مفرو.ضات مورد انتظار می باشد ممکن است استفاده از بتای تاریخی مورد قبول واقع نشود و انجام تعدیلاتی در این زمینه بی مورد تلقی نشود.با توجه به این مساله که بازار سهام متشکل از تک تک سهام موجود در بازار است و بتای بازار برابر با یک می باشد و همچنین در بلند مدت تمامی داده ها به سمت میانگین حرکت می کنند ، می توان بتای تعدیل شده را به این صورت محاسبه کرد:
(1*60% ) + (بتای تاریخی *40% )= بتای تعدیلی
در معادله بالا ضرایب 40% و 60 % طبق مطالعات و تحقیقات صورت گرفته انتخاب و تعیین شده است.
با توجه به موارد فوق، بتای تعدیل شده شرکت برابر با 0.88 و نرخ بازده مورد انتظار 21.3% خواهد بود و به تبع آن ارزش ذاتی سهام 30.513 ریال می باشد.
در محاسبات مربوط به بازده مورد انتظار بازار از روش میانگین حسابی استفاده شده است.اما با توجه به همبستگی میان بازده ها در طول زمان استفاده از روش میانگین هندسی منطقی تر به نظر می رسد.در این صورت با توجه به وجود بازده های منفی در طی زمان در محاسبات بازده های نسبی جایگزین بازده های کل می شود.در این حالت :
در صورت استفاده از بتای تاریخی ، نرخ بازده مورد انتظار (K) برابر با 18% و ارزش ذاتی سهام برابر با 37.283 ریال می باشد.
در صورت استفاده از بتای تعدیل شده ، نرخ بازده مورد انتظار (K) برابر با 19% و ارزش ذاتی سهام برابر با 35.788 ریال می باشد.
ارزشگذاری به روش P/E
با توجه به حضور شرکت مخابرات ایران به عنوان تنها شرکت موجود در صنعت مخابرات ، داده های ماهانه شرکت مخابرات به عنوان مبنای محاسبات در نظر گرفته شده وبا استفاده از روش میانگین حسابی P/E متوسط صنعت بدست آمده است:
منبع: گروه تحقیقات کارگزاری رضوی
فناوريهايي که در دهه هاي اخير در جهان مورد توجه قرار گرفتند به طور کلي عبارتند از :
- ايجاد شبکه ISDN:شبکه ISDN در پي تحقيقات و تلاش هاي دانشمندان در زمينه ي فناوري دستگاه هاي رقمي يا ديجيتال در دهه ي1960 به وجود آمد.
شبکه ISDN نوعي شبكه كليدي بسته اي است كه در آن، خدمات صدا و داده از طريق وسايل كليدزني(سوئيچينگ) ارائه ميشود.اين فناوري در تبادل اطلاعات با حجم بالا و كثرت تقاضا در مورد ارتباط تلفني،كامپيوترهاي مادر، پايانه هاي كامپيوتري و خدمات ديگري كه مستلزم سازگاري با شبكه هاي ديگر است، قابليت انعطاف و كارايي بيشتر و هزينه ي كمتري دارد.
- ويدئوكنفرانس وشبكه هاي چند منظوره )مولتي مديا ( است كه در دهه ي 1970 توسط شرکت ATST درنيويورك عرضه شد. در اين شبكه ها با بهره گيري از فناوري هاي سوئيچ TDM همگام باانتقال صوت برروي يك زوج سيم ، تصوير و داده نيز منتقل مي شود در امكان كنترل ازراه دور فراهم مي گردد.
پيدايش نسل هاي تلفن همراه درجهان
نسل اول: نسل اول تلفن هاي همراه درسال 1979 ميلادي براي استفاده ي تجاري در امريكا و ژاپن به كار گرفته شد. اين تلفن ها از سيستم مخابرات سلولي استفاده مي كردند.
نسل دوم: با تکامل سيستم مخابراتي سلولي، سيستم هاي ديجيتالي منجربه وجودآمدن نسل دوم تلفن همراه شد. درنسل دوم امکان شنودکمتر در حاليکه تعداد مشترکان رو به رشد بوده است.
نسل سوم: با افزايش تعدا مشترکان و برطرف شدن مشکا امکان شنودکمتر سيستم بسيارپيشرفته IMT-2000 در قرن بيست و يکم بوجود آمد.
IMT-2000 يك ارتباط موبايل پيشرفته براي تهيه سرويس هاي مخابراتي در مقياس جهاني بدون در نظر گرفتن مكان شبكه و ترمينال استفاده شده است. با يكپارچگي سيستم هاي موبايل زميني و ماهواره اي، انواع مختلفي از دسترسي بي سيم به صورت جهاني، شامل سرويسهاي موجود در شبكه ي مخابراتي ثابت وسرويس هايي كه براي استفاده كنندگان موبايل تعيين گرديده است، عملي خواهد گرديد.
تا پايان سال ميلادي 2010 مشترکان خدمات تلفنهاي همراه در جهان به بيش از ۵.۳ ميليارد نفر خواهد رسيد که از اين تعداد نزديک به ۹۴۰ ميليون نفر به خدمات 3G (نسل سوم فناوري ارتباطات سيار) دسترسي خواهند داشت. مطابق آمار در حال حاضر ۹۰درصد از جمعيت جهان به شبکه هاي تلفن همراه دسترسي دارند. اين رقم در مناطق روستايي نزديک به ۸۰درصد است.
مشترکان به سرعت استفاده از نسل سوم فناوري ارتباطات سيار را جايگزين نسل دوم آن مي کنند. اين شتاب در کشورهاي در حال توسعه نيز در کنار کشورهاي پيشرفته ادامه داشته است.
در سال ۲۰۰۷ تنها ۹۵ کشور توان ارائه خدمات 3G را به مشترکان داشتند؛ اما در حال حاضر امکان دسترسي به اين خدمات در ۱۴۳ کشور وجود دارد.
کشورهاي سوئد، نروژ، اوکراين و ايالات متحده، حرکت به سوي نسل چهارم فناوري ارتباطات سيار را آغاز کرده اند. هدف از توسعه اين فناوري ارائه خدمات بهتر، شامل پهناي باند بيشتر و سرعت بالاتر در کنار دسترسي به نسل تازه اي از پلت فرم هاي بي سيم است. متوسط ضريب نفوذ تلفن همراه در جهان در سال 2006 در حدود 90/40% بوده است است. ميزان ضريب نفوذ تلفن همراه در کشور ايران در حدود 1/25% ميباشد.
وضعيت متوسط ضريب نفوذ زيرساختهاي مخابراتي جهان و مقايسه آن با ايران
تعداد مشترکان تلفن هاي همراه در جهان به آرامي رشد ميکند. در کشورهاي در حال توسعه اين رقم با ۱۱۶ اشتراک به ازاي هر صد نفر جمعيت تقريبا به مرز اشباع رسيده است. اين بازار از سال ۲۰۰۹ تا پايان ۲۰۱۰ رشد نهايي ۱.۶درصدي را تجربه خواهد کرد.
هم زمان سهم کشورهاي در حال توسعه از بازار تلفن هاي همراه به بيش از ۷۳درصد افزايش پيدا خواهد کرد.
سهم اين کشورها از بازار تلفن هاي همراه در انتهاي سال ۲۰۰۵ تنها ۵۳درصد بوده است.
تا پايان سال ۲۰۱۰، ضريب نفوذ تلفن همراه در کشورهاي در حال توسعه به ۶۸درصد خواهد رسيد. سهم بزرگي از اين بازار را آسيا و مخصوصا دو کشور چين و هند با بيش از ۳۰۰ميليون اشتراک تازه در اختيار خواهند داشت.
ضريب نفوذ در نواحي آفريقايي به حدود ۴۱درصد خواهد رسيد که در مقايسه با رقم جهاني ۷۶درصد، توان بالقوه اين مناطق را براي بهبود و توسعه اين خدمات نشان ميدهد.
تحليل صنعت تلفن همراه در ايران
بازار تلفن همراه ايران از نظر رقابتي به سه بخش تقسيم ميشود. در بخش اول كه تا سال 82 به طول انجاميده است، بازار داراي يك انحصار كامل بوده است كه با ورود تاليا به عنوان پيمانكار شركت مخابرات براي واگذاري سيم كارت اعتباري اين دوره به پايان رسيده است.
بخش دوم از سال 84 شروع ميشود كه ايرانسل به عنوان اپراتور دوم تلفن همراه آغاز به كار كرد رقابت در بازار تلفن همراه شكل گرفت.
بخش سوم نيز از ابتداي سال جاري و با خصوصيسازي شركت مخابرات ايران و ورود اپراتور سوم، فعاليت اپراتورهاي WiMAX شروع شد كه در اين بخش شرايط رقابت در بازار كامل خواهد شد. جدول زير وضعيت شبکه تلفن همراه را تا خرداد 1389 نشان ميدهد.
وضعيت شبکه تلفن همراه تا خرداد 1389
همان طور که در جدول و نمودار زير مشاهده ميشود، در سال 1388 تعداد 12.500.000 مشترک ايرانسل، 540.294 مشترک تاليا و 31.297.669 مشترک همراه اول در کشور وجود داشته است.
نگاهي به تعداد مشترکين تلفن همراه کل کشور
تعداد مشترکين تلفن همراه از سال 1384 الي 1389
توسعه شبکه تلفن همراه
در پايان شهريور ماه 1384 تعداد مشترکان تلفن همراه در حدود 85 ميليون مشترک بوده است که اين رقم در پايان سال 1386 به 24 ميليون و 509 هزار مشترک افزايش يافته است. در طول فعاليت دولت نهم 17 ميليون و 501 شماره داير شده است تا سال 1386 تعداد مشترکان تلفن همراه (دولتي و غير دولتي) در حدود 28 ميليون و 800 هزار مشترک بوده است. در سال 1387 اين تعداد به حدود 31 ميليون مشترک و در سال 1388 به 35 ميليون مشترک رسيده است.
پيشبيني تعداد کاربران تلفن همراه (هزار عدد)
پپيش بيني تعداد مشترکين تلفن همراه تا سال 1395 (بخش دولتي و خصوصي)
ضريب نفوذ تلفن همراه در 30 استان کشور تا پايان ارديبهشت ماه 1387
در حال حاضر شرکت ارتباطات سيار داراي بيش از 37 ميليون مشترک، 1123 شهر و 47 هزارکيلومتر جاده تحت پوشش، ضريب نفوذ 50٪ و ارتباط رومينگ بين الملل با 110 کشور جهان مي باشد.
لازم به ذکر است که شرکت مخابرات براي 5 سال آتي پيش بيني کرده که تعداد مشترکين به 110 ميليون مشترک ارتقا يابد. با عنايت به جمعيت 75 ميليون درسال آتي وتعداد مشترکين 110ميليون، داشتن 2 سيم کارت وناوري سيم کارت درخودرو و ارتقاء خدمات بانکداري توسط موبايل اين رقم پيش بيني دور از ذهن نمي باشد.
بررسي شرکت همراه اول
موضوع فعاليت شرکت
موضوع فعاليت شرکت همراه اول به شرح زير ميباشد:
1-تهيه وتدوين طرحهاي جامع درزمينه شبكه ارتباطات سيار
2-بازاريابي ، تاسيس، توسعه ، بهسازي، اجرا، نگهداري وبهره برداري
3-تهيه وتصويب دستورالعملها، ضوابط، معيارها و استانداردهاي فني و تخصصي مورد نياز شركت
4-همكاري با ساير اپراتورها
5-عضويت در نهادها و انجمنهاي تخصصي ملي و بين المللي
6-مديريت، برنامه ريزي، پياده سازي آموزشهاي تخصصي خاص
7-ارائه خدمات مورد نياز مشتريان
8-اقدام در جهت حفظ امنيت شبكه و حفاظت از حقوق مشتركين.
هيات مديره
ساختارنيروي انساني
لازم به ذکر است که تعداد کارکنان شرکت درسال 89 نسبته به 88به ميزان 06/1- کاهش يافته است.
932 - 1 × 06/1- = 100
942
محصولات شركت
سيم كارت
يک سيم کارت (ماژول معرفيکننده مشترک) يک کارت هوشمند براي تلفن هاي همراه است. سيم کارت به طور امن کليدهاي مشترک-سرويس دهنده را براي شناساندن يک تلفن همراه در خود نگه ميدارد.استفادهي سيم کارت در شبکه هاي GSM است.تمام مشتريان شركت براي استفاده از خدمات و محصولات شرکت بايد داراي سيم کارت باشند که به عنوان شناسه اصلي مشترك در شبكه GSM به كار مي رود. اصلي ترين محصولات شركت در اين حوزه شامل سيم كارتهاي دائمي و اعتباري هستند كه قابليت ارائه خدمات پايه به صورت ،SMS وGPRS و ... را به تمامي مشتركين همراه اول دارند.
1. سيم كارتهاي دائمي
در حال حاضر سيم کارت هاي دائمي به دو شيوه قابل واگذاري هستند:
•سيم کارت هاي دائمي با وديعه که با پيش شماره 8*911 واگذار مي شوند. اين نوع سيم كارتها با قيمت 2,880,000 ريال در بازار عرضه مي گردد كه 1,644,000 ريال آن به عنوان وديعه مي باشد و در پايان دوره 2 ماهه صورت حساب صادر مي گردد. كليه سرويس هاي شبكه از جمله رومينگ بين الملل روي اين نوع سيم كارتها قابل ارائه مي باشند.
• سيم كارت هاي دائمي جديد که با پيش شماره910 قابل واگذاري به مشترکان مي باشند.اين سيم كارتها با قيمت 1,236,000 ريال عرضه مي گردد كه فاقد مبلغ وديعه هستندودر پايان دوره 2ماهه صورت حساب صادر مي شود.سقف مکالمات اين سيم کارت ها 17000 ريال مي باشد که درصورت تمايل مشترک قابل افزايش مي باشد. مشتركين اين نوع سيم كارتها براي استفاده از سرويس رومينگ بين الملل لازم است مبلغي را به عنوان پيش پرداخت بپردازند.
2. سيم كارتهاي اعتباري
سيم کارت هاي اعتباري به آن دسته از سيم کارتهاي تلفن همراه اطلاق مي شود که ميزان مکالمات قابل انجام با آن سيم کارت ، بستگي به اعتبار خريداري شده ) از طريق خريد کارت شارژ(توسط شخص مشترک دارد. بنابراين مشترک متناسب با نياز ، ابتدا کارت شارژ مورد نظر خود را خريداري نموده وسپس از سيم کارت استفاده مي نمايد.
شايان ذکر است محدوده تحت پوشش شبکه ارتباطات سيار براي هر دو گروه سيم کارتهاي اعتباري و دائمي يکسان بوده بطوريکه سيم کارتهاي اعتباري هم در تمامي 1016 شهر و همچنين جاده هاي کشور قابليت آنتن دهي دارند.اين سيم كارت ها و به مبلغ 226.000 ريال در بازار به فروش مي رسند كه مبلغ 200.000 ریال به عنوان هزينه اتصال شبكه و 2000 ريال بابت اعتبار اوليه دارند.
3. سيم كارت هاي خانواده
در اين محصول جديد همراهاول که از بهمن ماه سال 1388 وارد بازار شده است ، دو سيمکارت داخل يک بسته قرار دارد که هر سيمکارت داراي يک شماره مجزا بوده و تنها رقم آخر آنها با يکديگر فرق ميکند و براي هر يک به صورت جداگانه کد فعالسازي تعبيه شده است. مشترکان با فعال کردن کدها ميتوانند از سيمکارتها استفاده کنند. هزينه خريد اين محصول نسبت به سيم كارتهاي اعتباري فعلي موجود دربازار ارزانتر مي باشد.( 15000 تومان هزينه خريد سيم كارت كه 5000تومان اين مبلغ مربوط به شارژ اوليه موجود در سيم كارت مي باشد) اين سيم كارتها علاوه بر پشتيباني كليه خدمات پايه صوت و SMS قابليت ارائه دو سرويس Balance Transfer و F&F را دارا مي باشند.
تاكنون 2,443,000 بسته شامل 4,886,000 سيم كارت از اين نوع به بازار عرضه شده است.
مقايسه فروش سيم كارت در سال هاي 1386 ،1387و1388
خدمات همراه اول
خدمات پايه صوت (Voice)
سرويس صوت به صورت برقراري مكالمه به عنوان اصلي ترين سرويس در مخابرات سيار مطرح مي باشد. عمده سهم سبد درآمدي شركت ارتباطات سيار ايران نيز مربوط به مجموعه سرويس هاي پاي هاي مبتني برصوت ميباشد به طوريكه ميزان اين سهم در مجموع درآمدهاي كسب شده شركت در سال 88 حدود 82 % مي باشد.
خدمات پيام كوتاه تلفن همراه (SMS)
سرويس پيام کوتاه، نام يكي از خدمات تلفن همراه است که در اغلب تلفن هاي ديجيتالي مدرن در دسترس است. اين سرويس به کاربران اين امکان را مي دهد که با صرف حداقل زمان و با سرعت زياد به انتقال متون ( حدود 150 تا 160 حرف) و تصاوير به ساير کاربران شبکه اقدام نمايد. شايان ذكراست كه سالانه بيش از 24 ميليارد پيام كوتاه از طريق تلفن همراه ارسال مي شود.يكي ديگر از قابليتها قابل ارائه براساس سرويس پيام كوتاه، سيستم انتشار تک سلولي است كه قابليت انتشار يك پيغام درمحدوده اي به كوچكي يك سلول راديويي و بزرگي يك كشور را دارد.
خدمات اينترنت همراه(GPRS)
GPRS جايگزين دسترسي Dial up به اينترنت در گوشيهاي موبايل ( مثل سرويس ديتا در (GSM است که مرور سريعتر وب را ممکن ساخته و سرويسهاي Online را با سرعت بيشتري در اختيار قرار مي دهد.سرويس پايه ديتا و فكس با سرعت انتقال اطلاعات 9.6 Kbps در شبكه فعلي GMS به مشتركين همراه اول ارائه مي شود و در حال حاضر نزديك به 18,000 مشترك از خدمات پايه ديتا و فكس همراه اول استفاده مي نمايند. از جمله خدمات مبتني بر داده که روي كليه سيم كارتهاي دائمي و اعتباري بر اساس درخواست مشتركين قابل فعال سازي مي باشد مي توان به خدمات ذيل اشاره نمود:
• خدمت دسترسي به اينترنت (Email, Web Browsing) در هر لحظه و در هر مكان از طريق تلفن همراه ميتوان به اينترنت دسترسي داشت.در پايان سال 88 ، تعداد 1,541,968 مشترك به اين سرويس دسترسي داشته اند.
خدمت ارتباط چند رسانهاي MMS : سرويس MMS به عنوان نسل بعدي SMS و به منظور بر طرف کردن محدوديت هاي موجود در آن با ايجاد امکان ارسال پيام هاي بدون محدوديت در اندازه ونوع محتويات ، قابليت ارسال و دريافت تصاوير ،فيلم و موزيك با حجم و سرعت انتقال بالا را فراهم مي كند.به عبارت ديگرMMS به کاربران تلفن هايي که با يکديگر همسازي دارند ( تلفن هاي همساز ) اجازه مي دهد که پيام هاي چندرسانه اي را بين يکديگر مبادله کنند. MMS براي نسل سوم سيستم هاي ارتباطي طراحي و بهينه سازي شده است . (3G Systems )
در پايان سال 1388 ، تعداد 816.724 مشترك از مجموع مشتركين همراه اول اين سرويس را دارا بود هاند. از ديگر خدمات متنوع داده اي كه از طريق شبكه GPRS امكان ارائه آنها وجود دارد شامل ارتباط در قالب Chat، ارتباطات صوتي وتصويري همزمان، تجارت الكترونيك و ... مي باشد.
.
سرويس هاي ارائه شده به مشتركين تا سال 1388
خدمات ارزش افزوده همراه اول
افزايش روزافزون شبكه هاي مخابراتي و استفاده بسيار زياد مردم از شبكه هاي موبايل، اين بخش را به يكي از بخشهاي جذاب صنعت مخابرات تبديل نموده است.در اين ميان ارائه سرويس هاي داراي ارزش افزوده در كنار ارائه سرويس هاي پايه مبتني بر صوت و داده مي تواند بعنوان يك فاكتور كليدي موفقيت جهت كسب مزيت رقابتي پايدار در شرايط كسب و كار كنوني بازار تقاضاي خدمات ارتباطي تلقي گردد. از جمله اين خدمات ارزش افزوده مي توان به موارد زير اشاره كرد:
• پرديس همراه اول
اين سامانه كه بستري مناسب براي ارائه ي خدمات ارزش افزوده مي باشد همگي امكانات ارزش افزوده را در اختيار مشتركين همراه اول از طريق وب قرار مي دهد.خدمات مبتني بر پيام كوتاه (SMS) ، پيام چند رسانه اي (MMS) ، خدمات GPRS ،انواع سرويس هاي مبتني بر متن شامل ارسال اخبار، پيام هاي مذهبي، پيام هاي سرگرمي، پيام هاي اطلاع رسان، پيام هاي آموزش و زنگ هاي مونوتون،، بازي و نرم افزار و كليپ هاي ويدئويي جزو خدمات برجسته قابل ارائه توسط پرديس مي باشد. تامين کنندگان محتوا، محصولات خود را از طريق پورتال ارزش افزوده به نام پرديس به مشترکين معرفي نموده و مشترک پس از انتخاب محصول و درخواست آن، از طريق شبکه ي پيامک (متني يا چندرسانه اي) محصول مورد نظر خود را دريافت مي نمايد.همچنين بر روي پرديس خدماتي خاص ارائه شده است تا بر اساس آن مشتركين عزيز امكان تعامل بيشتري با اين دستاورد داشته باشند.هزينه انجام اينكار برروي قبوض مشتركين دائمي محاسبه مي گردد .
• سيستم پرداخت سيار
سيستم پرداخت سيار كاربران موبايل را قادر مي سازد تا از طريق گوشي موبايل، به آساني نسبت به انجام عمليات بانكي و مالي همچون خريد كالا و پرداخت هزينه آن به فروشنده، پرداخت قبوض، دريافت موجودي از حساب بانكي خود و انتقال وجه بين دو حساب بانكي، شارژ موبايل اعتباري خود و ديگران، انتقال شارژ موبايل پيش پرداخته، اعلام كارت و چك مفقودي، كيف پول الكترونيكي و ساير سرويس هاي ارزش افزوده در قالب عمليات بانكي اقدام نمايند. اين سرويس در سال 88 براي 70 مشترك بصورت پايلوت با عقد قرارداد با برخي از بانكها مانند پارسيان و سامان پياده سازي شده است. براساس ارزيابي انجام شده در بهمن ماه و اسفند 88 ، ويندور نهايي جهت ارائه سرويس به 5 ميليون مشترك تا پايان سال 89 انتخاب شده است و هم اكنون در مرحله نهايي سازي ساز و كار اجرايي سازمان مديريت سرويس مي باشد.
• سرويس هاي رومينگ بين الملل
رومينگ در صنعت ارتباطات، عبارت است از توانايي يك مشترك تلفن سيار براي ارسال و دريافت صوت ،ديتا و دسترسي به سرويس هاي ديگر در زماني كه خارج از محدوده جغرافيايي شبكه خود است. از مزاياي برقراري اين سرويس مي توان به افزايش سطح رضايتمندي و دسترسي به شبكه براي مشتركين همراه اول كه به كشورهاي ديگر مسافرت مي كنند، افزايش درآمد از محل مشتركيني كه به خارج از كشور مسافرت ميكنند و متقابلاً افزايش درآمد از محل مكالمات مشتركين اپراتورهاي خارجي كه به عنوان توريست، زائر و ... وارد كشور مي شوند اشاره كرد. شركت ارتباطات سيار ايران در حال حاضر با 110 كشور و 260 اپراتور سرويس رومينگ برقرار نموده است.
• سرويس VPN
با اجرايي شدن کامل اين سرويس، چهار رقم ابتدايي)کد( شماره هاي مشترکان داوطلب حذف و کاربران از طريق سيستم داخلي با يکديگر ارتباط برقرار مي کنند. سيستم جديد شبکه ي مجازي vpn، بدون هزينه ي شارژ اضافي تلفن همراه، به متقاضيان سرويس دهي مي کند.اين سيستم شبكه هاي خصوصي مجازي براي شركتها و سازمانها كه امكان تماس اعضا با يكديگر را بصورت Short Number فراهم مي كند.
• سرويس همراهان اول ( F&F)
طبق مطالب ذکر شده در اميدنامه، با بهکارگيري اين سرويس مشترکان با تعريف تعدادي شماره به عنوان اعضاي خانواده يا دوستان از نرخ شارژينگ کمتري (10درصد تخفيف) برخوردار ميگردند. تعداد اعضا سرويس دوستان و آشنايان سه نفر ميباشد که توسط سيستم قابل کنترل است.اما درسايت شرکت ارتباطات سيار بيان شده است که تنها مشترکين تلفن همراه اعتباري مي توانند با استفاده از اين سرويس 5 نفر از اعضاي خانواده و يا دوستان خود را در ليست همراهان اول خود قرار داده و در مدت زماني سه ماه از 20 % تخفيف در مکالمه با اين شماره تلفن ها بهره مند گردند.
• سرويس انتقال اعتبار((Balance Transfer
مشترکين تلفن همراه اعتباري مي توانند با استفاده از اين سرويس مبلغ اعتبار مورد نظر خود را به شماره ديگري انتقال دهند. اين سرويس در شبكه بصورت پيش فرض فعال خواهدشد.
• سرويس RBT
اين سرويس براي تمامي مشتركين دائمي و اعتباري به صورت پيش فرض فعال مي شود. با اين سرويس زنگ موبايل مشترك و نيز آهنگ پخش شده براي مشترك تماس گيرنده در حال انتظار را مي توان بصورت دلخواه انتخاب و تنظيم نمود. درحال حاضر مي توان به 500,000 نفر از مشتركين اين سرويس را ارائه داد و خريد تجهيزات جهت ارائه سرويس به 4 ميليون مشترك نيز انجام شده است.
تعرفهها
براساس آخرين تغييرات در نرخ مكالمات تلفن همراه از تاريخ 1/12/82 تعرفه مكالمات تلفن همراه به شرح ذيل است:
نرخ يك دقيقه مكالمه شهري (سيم كارتهاي دائمي)
نرخ يك دقيقه مكالمه بين شهري (سيم كارتهاي دائمي)
تعرفه جابجايي داخل كشور مشتركين تلفن همراه (سيم كارتهاي دائمي)
در حالي كه مشترك تلفن همراه از محل اوليه تلفن خود به نقطه ديگر منتقل و با ساير مشتركين ارتباط برقرار نمايد به ازاي هر دقيقه مكالمه مشمول مبلغ 2 پالس برابر با 90 ريال به تعرفه هاي فوق اضافه مي گردد.
تعرفه سرويس ويژه تلفن همراه دائمي
نرخ يك دقيقه مكالمه استاني(سيم کارت اعتباري)
نرخ يك دقيقه مكالمه بين استاني (سيم کارت اعتباري)
تعرفه سرويس ويژه تلفن همراه اعتباري
تعرفه خدمات جانبي قابل ارائه به مشتركين تلفن همراه
بررسي سهم بازار شركت
شركت ارتباطات سيار ايران در سال 1388 روند ارتقاء جايگاه خود را در بين 760 اپراتور دنيا و 50 اپراتور منطقه همچنان ادامه داده است. براساس آخرين اطلاعات موجود، اين شركت در جايگاه بيست و نهم از نظر تعداد كل مشتركين و جايگاه پانزدهم ازنظر تعداد مشتركين دائمي در دنيا قرارگرفته است.
همراه اول در بازار ايران در حال حاضر بيشترين سهم را به خود اختصاص داده است.اما در سالهاي اخير با حضور اپراتور سوم و فروش بيشتر ايرانسل از سهم بازار همراه اول کاسته شده است.جدول زير سهم بازار اپراتورهاي موجود را طي سال هاي اخير نشان مي دهد:
بررسي عوامل ريسك
1. ريسك تجاري: اگرچه همراه اول در سالهاي نخست فعاليت، انحصارا در بازار تلفن همراه حضور داشته و سهم بازار قابل توجهي را بدست آورده است ، اما در سالهاي اخير با توجه به افزايش سهم بازار ساير اپراتورها ريسک تجاري اين شرکت افزايش يافته است.
2. ريسك ناشي از وجود حقوق عمومي در صورتهاي مالي: يكي از عوامل مهم ريسك شركت، ودايع مشتريان نزد شركت مي باشد. در شرايط كنوني رقم ودايع مشتركين شركت بيش بر 40هزار ميليارد رريال مي باشد كه اين رقم معادل حدود 65 درصد دارايي هاي شركت مي باشد. در صورت تمايل مشتركين به واگذاري خطوط تلفن همراه خريداري شده، شركت بدون ايجاد محدوديت موظف به بازخريد اشتراك و پرداخت وديعه مشتري مي باشد لذا ريسك مراجعه تعداد قابل توجه مشتركين به منظور بازپس گيري وديعه همواره بعنوان يكي از ريسك هاي بالقوه شركت وجود دارد.
3. ريسك ناشي از تغيير در مقررات فعاليت: شرکت ارتباطات تحت نظارت كامل دولت بوده و كليه قوانين و مقررات موضوعه علي الخصوص در زمينه هايي نظير تعرفه ها، انواع و چارچوب خدمات قابل ارائه و همچنين مبالغ پرداختني به سازمان و تنظيم مقررات و ارتباطات راديويي با نظر نهايي دولت وضع مي گردد لذا هرگونه تغيير در سياستهاي دولتي در اين حوزه، اثر مستقيمي بر وضعيت فعاليت شركت خواهد داشت و مي تواند سودآوري شركت را تحت تاثير قرار دهد. شايان ذكر است در صورت خصوصي سازي شركت و خروج از شمول مقررات دولتي، تغيير در ارقام پرداختي به دولت نيز امكان پذير مي باشد كه اين مسئله نيز بعنوان يكي از مخاطرات شركت قابل ذكر مي باشد.
4. ريسك تامين نرم افزار يا سخت افزار جديد: با توجه به اينكه تكنولوژي بكار رفته در شركت ارتباطات سيار، جزء استراتژيك و پايه محسوب شده و تغييرات و رشد فناوري هاي جديد در آن بسيار زياد مي باشد، لذا تعاملات بين المللي با كشورهاي صاحب تكنولوژي نقش حائز اهميتي درارتقاء به موقع نرم افزاري و سخت افزاري در اين صنعت دارد. از همين منظر در صورت اعمال تحريم بر اين صنعت، كيفيت خدمات ارائه شده و محصولات شركت در دراز مدت تحت تاثير قرار گرفته و سودآوري آن كاهش خواهد يافت.
تجزيه و تحليل ترازنامه
الف-تجزيه و تحليل افقي
موجودي نقد (مبالغ به ميليون ريال)
کاهش موجودي نقد نزد بانک ها به دليل در اختيار قرار دادن وجوه مربوط به جوايز برندگان خوش شانس شهرستانهاي كشور،تهيه و تامين فضاي اداري براي اجراي " طرح موبايل پيمنت" ، هزينه برق مصرفي سايتهاي بي تي اس و هزينه هاي مختلف اداره توسعه منابع انساني به مسئولين زيربط به منظور پرداخت مي باشد.
حسابها و اسناد دريافتني (مبالغ به ميليون ريال)
مبلغ 3479882 ميليون ريال علي الحساب پرداختي در سال 1388 به اين شركت، در سال 1389 با تصويب سود انباشته سال 1388 توسط مجمع عمومي صاحبان سهام ، تسويه گرديده است.
عمده مبلغ حسابهاي دريافتني تجاري از سايراشخاص وابسته مربوط به شركت ارتباطات زير ساخت مي باشد که مربوط به حصه جاري بدهي شركت ياد شده به مبلغ 9144857ميليون ريال بوده كه مي بايست ظرف 8 سال آينده با اقساط مساوي از محل استفاده از امكانات شبكه زير ساخت مادر تسويه شود و سهم جاري نيزاز محل صورت وضعيتهاي ارسالي تسويه مي گردد.
عمده حسابهاي دريافتني تجاري از ساير اشخاص مربوط به مشترکين مي باشد که مبلغ 3680723 ميليون ريال مربوط به كاركرد سيكل سوم مي باشد.
ساير حسابهاي دريافتني (مبالغ به ميليون ريال)
عمده مبلغ مربوط به وزارت امور اقتصادي و دارايي شامل 172000 ميليون ريال سهم وزارت مذكور ازجريمه تاخير در واگذاري سيم كارت تلفن همراه به متقاضيان سال 1384 و مبلغ 48040 ميليون ريال بابت مرخصي استفاده نشده كاركنان شركت، مربوط به سنوات قبل از سال1388 كه شركت دولتي محسوب مي گرديده ميباشد.
ذخاير پرداختني (مبالغ به ميليون ريال)
بخش عمده افزايش ذخايرپرداختني مربوط به افزايش ذخاير پرداختني تجاري-هزينه اي مربوط به هزينه استفاده از امكانات شبكه زير ساخت مادر، خدمات تلفن همراه سهم درآمدو هزينه نگهداري شبكه ارتباطات سيار و مديريت خدمات مشتركين مي باشد.
سودانباشته (مبالغ به ميليون ريال)
مبلغ 3479882 ميليون ريال علي الحساب پرداختي در سال 1388 به اين شركت، در سال 1389 با تصويب سود انباشته سال 1388 توسط مجمع عمومي صاحبان سهام ، تسويه گرديده است.
افزايش سرمايه
افزايش سرمايه شركت به مبلغ 64985ميليون ريال منقسم به694848سهم 100000 ريالي و مبلغ 46026ريال پاره سهم درتاريخ 02/06/1388 مورد تاييد مجمع عمومي فوق العاده صاحبان سهام قرار گرفته و مدارك لازم جهت ثبت افزايش سرمايه به اداره ثبت شركتهاي تهران ارسال شده است.
ب) تجزيه و تحليل عمودي
در اين روش تمامي اقلام براساس درصدي از جمع دارايي ها بيان مي شوند و نشان دهنده اين است که چه ميزاني از کل دارايي ها به تک تک اقلام اختصاص يافته است:
سرمايه گذاري بلند مدت شرکت شامل سرمايه گذاري در اوراق بلند مدت منتشره توسط وزارت راه و ترابري (با نرخ سود 15.5%) و سرمايه گذاري در بانک ملت و سينا (با نرخ هاي سود 17.5%و 20%) و مبلغي به عنوان تسهيلات بلندمدت در اختيار پيمان کاران عمده قرار گرفته است.
حقوق عمومي شامل ودايع مشتريان نزد شرکت مي باشد که در صورت تمايل مشتريان به واگذاري تلفن همراه خود بدون هيچ گونه محدوديتي بايد به آنان پرداخت گردد.
بررسي صورت سود و زيان شرکت
افزايش درآمد فروش در سال 88 نسبت به 87 عمدتا از محل افزايش در درآمد فروش رمز شارژ خطوط اعتباري ودرآمد استفاده از امکانات شبکه توسط ساير شرکت هاي تلفن همراه مي باشد که مورد دوم در 6 ماهه اول سال 89 افزايش قابل توجهي نسبت به دو سال قبل داشته است:
بررسي درآمد حاصل از ارائه خدمات:
*درآمد فروش خطوط تلفن همراه:
همانطور که در جدول فوق ملاحظه مي شود از سال 1388 از درآمد فروش خطوط دائمي و شماره هاي رند به ميزان قابل توجهي کاسته شده و بر درآمد فروش خطوط اعتباري افزوده شده است.
افزايش در بهاي تمام شده عمدتا از محل افزايش در مبالغ پرداختي به سازمان تنظيم مقررات و ارتباطات راديويي از سال 88به بعد مي باشد:
بيشترين ارقام تشکيل دهنده بهاي تمام شده مبالغ پرداختي به سازمان تنظيم مقررات راديويي و نگهداري از شبکه ارتباطات سيارومديريت خدمات مشترکين در استانها مي باشد.
لازم به ذکر است که در جدول بهاي تمام شده سال 1387يک قلم با عنوان ساير به مبلغ 2553798 وجود دارد که در سال هاي بعد صفر مي باشد و ريز آن مشخص نيست.
بررسي هزينه هاي نگهداري و بهره برداري:
با توجه به تغيير در برآورد عمر مفيد تجهيزات ارتباطي و مخابراتي هزينه استهلاک در سال مالي 88 مبلغ 5/574 ميليارد ريال و در دوره مياني منتهي به 31/06/1389 حدود مبلغ 300 ميليارد ريال کاهش يافته است:
بررسي هزينه هاي عمومي و اداري:
مبلغ هزينه گسترش فرهنگ ارتباطات و کارمزد بانکي و هزينه پاداش پايان خدمت در 6 ماهه نخست 1389از 12 ماهه سال هاي گذشته بيشتر مي باشد.
بررسي نسبت هاي مالي شرکت
ارزشگذاری سهام شرکت همراه اول
با توجه به عدم سابقه شرکت همراه اول در بازار سرمایه ، برای محاسبه ارزش سهام نیاز به اطلاعات ومفروضات معینی داریم که در این موارد باید روی به صنعتی بیاوریم که شرکت در حال فعالیت در آن می باشد.با توجه به اینکه شرکت همراه اول جزو صنعت مخابرات می باشد و تنها شرکت موجود در بازار سرمایه که دارای اطلاعات مدنظر ما باشد شرکت مخابرات ایران است ، از داده های این شرکت در محاسبات استفاده شده است.سهام شرکت را با دو روش قیمت به سود (P/E) و تنزیل جریانات نقدی آتی (DDM) ارزش گذاری می کنیم.
ارزش گذاری به روش DDM :
براي ارزشيابي سهام شرکت با در نظر داشتن يکسري از مفروضات، و با توجه به طرح هاي توسعه و ميزان فروش تا سال 94، به پيش بيني درآمد فروش و ساير اقلام صورت سود و زیان می پردازیم تا به سود هرسهم و نهایتا سود نقدی هر سهم به عنوان جریانات نقدی پایه و مبنا در محاسبات صورت گرفته طی این روش ارزش گذاری دست یابیم.
مفروضات:
1.دوره پیش بینی سودهای نقدی تا پایان سال 1394 می باشد. در پایان این دوره ، ارزش باقیمانده طبق روش گوردون محاسبه شده و به منظور ارزش گذاری مورد استفاده قرار گرفته است.
2.به منظور محاسبه نرخ بازده مورد انتظار (K) از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) استفاده شده است که در این مدل :
در هر دوره به طور متوسط 75% سود هر سهم بین سهامداران توزیع می شود.
به منظور محاسبه نرخ بازده بدون ریسک (R(f))از نرخ بازده اوراق مشارکت بلندمدت به میزان 15.5% استفاده شده است.
نرخ رشد بلند مدت شرکت (g) 5% تخمین زده شده است.
نرخ بازده مورد انتظار بازار (R(m)) براساس داده های تاریخی و با روش میانگین حسابی محاسبه شده است.
برای محاسبه بتای شرکت می توان از داده های تاریخی استفاده کرد که در این صورت بتا برابر با 0.7 خواهد بود و نرخ بازده مورد انتظار (K) 20.4% خواهد بود. ارزش ذاتی سهام در این حالت برابر با 32244 ریال می باشد.
با توجه به اینکه قیمت برآوردی سهام بر اساس پیش بینی ها و مفرو.ضات مورد انتظار می باشد ممکن است استفاده از بتای تاریخی مورد قبول واقع نشود و انجام تعدیلاتی در این زمینه بی مورد تلقی نشود.با توجه به این مساله که بازار سهام متشکل از تک تک سهام موجود در بازار است و بتای بازار برابر با یک می باشد و همچنین در بلند مدت تمامی داده ها به سمت میانگین حرکت می کنند ، می توان بتای تعدیل شده را به این صورت محاسبه کرد:
(1*60% ) + (بتای تاریخی *40% )= بتای تعدیلی
در معادله بالا ضرایب 40% و 60 % طبق مطالعات و تحقیقات صورت گرفته انتخاب و تعیین شده است.
با توجه به موارد فوق، بتای تعدیل شده شرکت برابر با 0.88 و نرخ بازده مورد انتظار 21.3% خواهد بود و به تبع آن ارزش ذاتی سهام 30.513 ریال می باشد.
در محاسبات مربوط به بازده مورد انتظار بازار از روش میانگین حسابی استفاده شده است.اما با توجه به همبستگی میان بازده ها در طول زمان استفاده از روش میانگین هندسی منطقی تر به نظر می رسد.در این صورت با توجه به وجود بازده های منفی در طی زمان در محاسبات بازده های نسبی جایگزین بازده های کل می شود.در این حالت :
در صورت استفاده از بتای تاریخی ، نرخ بازده مورد انتظار (K) برابر با 18% و ارزش ذاتی سهام برابر با 37.283 ریال می باشد.
در صورت استفاده از بتای تعدیل شده ، نرخ بازده مورد انتظار (K) برابر با 19% و ارزش ذاتی سهام برابر با 35.788 ریال می باشد.
ارزشگذاری به روش P/E
با توجه به حضور شرکت مخابرات ایران به عنوان تنها شرکت موجود در صنعت مخابرات ، داده های ماهانه شرکت مخابرات به عنوان مبنای محاسبات در نظر گرفته شده وبا استفاده از روش میانگین حسابی P/E متوسط صنعت بدست آمده است:
منبع: گروه تحقیقات کارگزاری رضوی
+ نوشته شده در سه شنبه ۱۳۸۹/۰۹/۲۳ ساعت 14 توسط Irmorteza
|
این وبلاگ در جهت تبادل نظر در خصوص شناسایی فرصتهای سرمایه گذاری و اطلاع رسانی در بورس اوراق بهادار تهران و در راستای حمایت از سهامداران خرد در زمینه خرید و فروش سهام ایجاد شده است.